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新三难选择、部门杠杆率与经常账户逆差
2018/7/16 8:11:37
    各位上午好!非常高兴参加今天的讨论。作为最后几位发言人,我们的最大美德就是要控制好时间。我准备用8分钟左右的时间讲三个问题。     第一个问题,我认为当前中国经济面临一个新的三难选择(不可能三角)。     第二个问题,从杠杆率的角度来讲,我觉得企业杠杆率高并不可怕,可怕的是政府和居民杠杆率变.......
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雄安新区:创新驱动均衡发展,千年大计重振华北
2018/7/11 10:59:19
    ——新时代区域经济一体化系列研究之三     一、引言:何谓“千年大计”?     在1127年的“靖康之变”中,北宋为金国所灭,宋朝偏安于南方。从北宋到南宋的交替,实则是北方经济相对于南方经济衰落的开始。在此后的一千年间,长江流域与珠江流域的经济发展水平,显著超过了黄河流域与其他北方区域。中国经济......
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揭开人民币汇率“逆周期因子”的面纱
2018/7/7 8:22:43
    观点:     近1个月以来,人民币兑美元汇率大幅度走贬引起了市场的高度关注。尽管这种变动存在基本面因素,但资本市场仍对于央行的调控存在疑虑或抱有期望:疑虑在于本轮人民币贬值是否由央行主动驱动?期望则在于央行在人民币急贬的过程中是否能够通过中间价调控,或外汇市场手段进行干预?在这篇报告中,我们主要将基于双.......
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贸易战、人民币汇率与资产价格
2018/7/3 0:42:48
    1、人民币贬值是贸易战的一部分吗?     张明:人民币贬值目前应该是中美贸易摩擦的一个结果。贸易摩擦一般而言对顺差国的负面冲击要大于逆差国,这自然会压低人民币兑美元汇率。但中国央行目前并未将人民币贬值作为应对贸易摩擦的一种手段。     2、国内现在的政府债务问题究竟是有多严重?政府还有什么牌可......
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本轮人民币贬值系基本面因素主导
2018/6/30 0:50:53
    观点     人民币兑美元汇率在过去七个交易日内大幅下跌,我们认为基本面与预期变动在其中扮演了重要角色:一是中国经济增速放缓而美国经济保持较快增长,影响了投资者关于长期投资回报的预期;二是美联储继续货币政策正常化而中国开始连续放松,中美利差进一步缩小,影响了投资者关于短期金融投资回报率的预期;三是近期全球......
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新兴市场货币动荡难以引发全面危机
2018/6/28 7:03:21
    伴随美国经济强劲增长,以及美联储进一步收紧货币政策,美元今年以来不断走强,引发部分新兴市场出现震荡。     今年迄今,阿根廷比索兑美元已暴跌近40%,成为表现最差的新兴市场货币。在货币贬值、财政赤字、通胀高企多重围困下,阿根廷政府不得不向国际货币基金组织(IMF)寻求资金援助。IMF于上周三正式通过了对阿根廷的5......
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控风险还是稳增长?“三难选择”下的艰难权衡
2018/6/20 7:23:25
    ——2018年宏观半年度报告     控风险还是稳增长?——中国经济在新时期“三难选择”下的艰难权衡     经济学当中最著名的三难选择是“蒙代尔不可能三角”,即一国无法同时实现汇率稳定、资本自由流动和货币政策独立性这三个目标。我们认为,当前中国经济正在新的“不可能三角” 下进行艰难的平衡,也即充满.......
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人民币有效汇率为何强劲升值?
2018/6/15 0:12:09
    今年上半年人民币兑美元汇率一波三折(先升再平后贬)基本上是受到美元指数走势的影响,而人民币兑CFETS篮子汇率在今年年初至今的持续升值则主要是由于今年上半年美元兑一些新兴市场国家货币的升值幅度较大,而由于人民币兑美元汇率依然维持了相对稳定,导致人民币兑这些新兴市场国家货币的升值幅度较大所致。对今年下半年的汇率走势预判来.......
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草根简介:张明
经济学博士,现任职于中国社会科学院世界经济与政治研究所。研究领域为宏观经济学和资本市场。E-mail:zhangyuxuan@gmail.com
Msn:michaelzhang1108@hotmail.com
 
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