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“十一连阳”过后 A股是否能走出牛市行情?
2018-01-13
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    1月12日(周五)早盘沪深两市双双低开,沪指横盘震荡,创业板指低位盘整。至今日收盘,沪指十一连阳,创出26年来最长连阳纪录;深成指微幅收跌,两市成交量较前一交易日缩量。

    据Wind统计显示,沪指历史上10日及以上连涨的次数总共出现过9次,其中8次出现在1993年以前,如果剔除此前旧数据,最近一次沪指历史上的最大连阳纪录,发生在2015年3月24日,上 证指数当时实现了“十连阳”行情,此后一月内上涨19.71%,然后加速奔向5178点。

    特别值得一提的是,盘面上,园区开发、房地产、汽车等板块涨幅居前;芯片、国产软件、网约车等板块跌幅居前。

    如果说,2017年那波慢牛行情主要是一线蓝筹股唱的主角,那么元旦过后的行情,主要是二线蓝筹股跟着补涨。截至1月11日当日,A股市场共有31只股票创出历史新高。

    针对A股市场元旦过后呈现持续上涨格局,我们认为有二大原因造成:

    一方面,机构投资者年初做多热情高涨。机构投资者主要包括:公募基金、保险、社保(含养老金)预计合计带来增量资金约5100亿,同时,还有外资QFII的增量资金也在大量购买股票 。

    另一方面,新年过后央行建立临时准备金安排,同时定向降准或在春节前后实施,年前资金紧张状态得以解除,短期流动性总体无忧。

    另外,央行今日公开市场开展2700亿元逆回购操作。因今日有900亿元逆回购到期,故实现净投放1800亿元。节前资金面宽松,鼓动了市场做多的热情。

    那么,沪指在经历了十一连涨后,将会出现什么走势呢?

    从短线来看,股市因连续上涨已成强弩之末,回调随时可能发生,建议投资者赶快辙离前期涨幅较大的个股。从中长期来年,A股并没有完全摆脱向下调整的趋势。

    首先,A股市场长期资金面短缺已很难扭转。Wind数据显示,A股两融余额已连增三日,续创近一年新高。截至1月10日,A股融资融券余额为10477.47亿元。而如果市场真的要发动一场春 季行情,恐怕只有区区万亿两融规模是不可能完成的事情。

    再者,美联储加息和缩表,以及特朗普的税改计划,造成潜在的境内外资本有流出可能,这也促使我国央行很难再将货币政策完全放松,所以未来央行的货币政策将会收紧,今年下半年 也不能排除我国央行加息一至二次的可能性。

    试想,在货币政策持续收紧的情况下,A股即使存在着类似十一连涨的行情,但最终还是场内主力资金靠拉升权重股的短命上涨,很难坚持长久。

    而且短期内连拉快涨会提前消耗A股的做多动能,反而成为后续股市难以走牛的隐患。

    再次,中国经济未来是走L型还是U型走势?如果继续走L型走势,那么行情恐怕还是无法形成。

    自2017年开始,中国经济便走出了反弹行情,开始很多专家认为,经济将会呈现V字型反转,但现实情况是,去年中国经济的反弹复苏,主要还是依赖于PPI、PMI等数据的持续走强。

    这种超预期的复苏,主要得益于2016年中期央行货币政策放松。而当货币政策传导到PPI、PMI则需要半年至九个月时间,受此影响,去年我国经济呈现稳中有升的格局。经济持续向好, 上市公司业绩改善,股指就会反弹。

    不过,根据最新官方公布的PPI、PMI数据,显示其涨幅已趋缓,明显后劲不足,但多数A股的蓝筹股上市公司都是周期性公司,也就是说上市公司的业绩更依赖于经济周期,经济如果不复 苏,A股市场就难有良好表现。

    最后,A股市场先期是涨了一线蓝筹股,之后主力机构又开始拉升二三线蓝筹股,目前蓝筹白马股基本被市场都疯狂拉升一遍。未来可能还会有更多的机构投资者入市,显然对目前点位的 股市,这些资金会觉得风险很大。

    在多数机构看来,既然做多A股市场蓝筹股板块的空间已经不大,那么不如现在砸个价值投资的坑,再来选择适时炒底,也不为迟晚。

    现在很可能是机构投资者借助股市十一连阳,来逢高派发做空,然后再回来吸吮国内廉价资产筹码。

    沪指罕见十一连阳,给投资者增添了做多的勇气,但事实上连拉阳线背后就是白白损耗股指更大向上拓展空间。

    目前从A股市场的资金面、基本面,以及对场外资金的吸引程度来看,都不足以走出一轮波澜壮阔的大行情。投资者千万不要被股市几天连续上涨冲昏头脑,这是机构投资者通过拉升权重 蓝筹股布下的局。

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  • 能不能走出牛市行情很重要吗?
    2018/1/15 1:25:18
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草根简介


1975年生,毕业于上海财经大学国际金融专业。现任上海富大集团公司副总裁,兼理财杂志、投资客杂志、投资中国杂志的财经评论员。联系QQ: 446957993
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